OPEC深化减产料成共识 但市场或很快消化减产预期

原油 12-06 17:17

龙讯财经2019年12月6日】俄罗斯能源部长诺瓦克表示,由OPEC+产油国组成的部长级委员会建议,在2020年第一季度将减产力度提高50万桶/日。但是考虑到OPEC的11月减产合规度达到了145%,相当于额外减产了55万桶/日,因此只要OPEC维持当前的产量便已经达到了减产的目标。基于此美原油在上探59美元上方后迅速回落,日内于58美元上方窄幅震荡。

OPEC寻求加大减产力度,并提高成员国减产执行率的努力,部分受到该组织事实上的领头羊沙特推动。沙特希望看到油价上涨,以支持其预算以及沙特国家石油公司(沙特阿美)的首次公开发行。有代表表示,石油部长们原则上达成一致,拟将减产目标提高50万桶/日。这样的加码幅度基本上是象征性的,只是让该组织今年多数时间内一直进行的额外减产正式化,而不是减少现在市场中的供应。对俄罗斯而言,这意味着约76万桶/日的凝析油产量将被排除在计算范围之外,也就是说俄罗斯用于减产的基准产量将从1142万桶/日降至约1066万桶/日。

不过具体将如何实施减产以及何时实施减产,具体的细节还需要在周五敲定。目前市场的疑问在于减产50万桶/日是在当前120万桶/日的减产框架内进行减产,还在当前超额减产的情况下进一步减产50万桶/日。

此前公布的数据显示OPEC的11月减产执行率为145%左右,即OPEC已经减产174万桶/日。如果只是在120万桶/日的框架内减产,那么OPEC已经实现了目标,这意味着OPEC并没有必要做出产量调整,因此市场可能会很快消化减产的预期。

对此LPS Partners的OTC能源交易主管Michael Hiley表示:“这是没有意义的协议,因为它不会改变市场上的石油供应。”“当然,它不是疯狂看涨,也不是疯狂看跌,所以这就是市场上下波动的原因。”

另外一个问题是减产50万桶/日将如何在成员国之间进行分配。事实上OPEC减产主要得益于沙特产量大幅下降,在2018年11月该国产量一度达到纪录高位至1110万桶/日,但是在随后的12月迅速下跌42万桶/日。自2019年1月减产协议生效以来,该国的产量已经累计下跌近80万桶/日,这几乎是整个OPEC需要实现的减产份额。

但是考虑到此前沙特暗示对独撑减产大局感到疲倦,那么其他产油国如何分配目标,最重要的是能否实现减产义务将是市场的焦点。

投资者需要注意,若OPEC+能够有效履行新的减产协议,油价应该会获得较好的支撑,预计油价的价格区间为65-75美元每桶。

未来一段时间来看,就需求端而言,明年的不确定性会比今年少一些,宏观上整体趋于稳定。关键还是关注供给方面,美国增产与OPEC减产形成一个相对平衡的局面,预计油价会延续区间窄幅震荡走势。

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