企投会年中论坛 | 2018年下半程,风往哪里吹

媒体观点 08-09 14:19

  8月4日,《2018下半程:风往哪里吹》论坛在上海结束,这场由吴晓波频道企投会主办的为期两天的盛会,吸引了来自全国各地近千名企业家,围绕着股市、楼市行业机遇、资产配置、中美贸易战等主题、解读下半年的政策走向。

  国务院参事何茂春、如是金融研究院院长、首席经济学家管清友、美联储金融与经济学家五道口金融学院特聘教授克里斯汀·伦德布莱德等 8 位重量级嘉宾,以鲜明的观点和敏锐的洞察,与在场的企投家们共同探索“2018年下半年,风往哪里吹”。


 

  一·面对冰火两重天的股市,该如何见招拆招

  管清友:我劝今年买了所谓独角兽企业股票的人(无论是在海外还是回归到A股的公司),有些企业在美国上市,比如说市值是100,回到中国市值做市值翻6、7倍,这样的公司我建议大家买了他的股票之后就不要卖了,你作为长期投资,代际投资的一个遗产传给子孙后代,因为你有生之年不会看到他再回到第一天的市值上去了。

  神秘嘉宾:中国的A股已经出现了越来越多从估值的角度具有长期投资价值的股票了。

  最好的投资机会就在中国,你在中国都找不到投资机会,你在哪里能找到投资机会啊。还去炒美股,老老实实把A股炒好。

  邓伟岩:在冰火两重天的股市,独角兽的估值高高挂在天上,制造业的估值虽只有8倍、10倍,但人家是踏踏实实的利润。所以就现阶段而言,炒估值根本不是好时间,炒价值才是。

  二·雾里看花的楼市,究竟会走向何方?

  神秘嘉宾:毫无疑问,我觉得房地产还会继续调控,去库存的任务基本完成。

  我们过去十多年对房地产研究的一个基本精华,叫长期看人口,中期看土地,短期看金融。

  刘德科:1998年取消福利分房后,至今,没有一个重磅政策,可以改变你的买房大逻辑。房价的涨跌是一场旷日持久的恋爱长跑,有甜蜜一刻,也会有各种鸡毛蒜皮的争吵与推诿。

  中国是中央集权国家,随着经济的高速发展,未来中国的房价一定会超过美国。

  管清友:我们对北上深及世界主要核心城市的房价租售比进行了比较,也与发展中国家及不发达国家经济体做过比较。结果发现全球不动产存在共性:从投资角度看,一定要投核心区域、核心资产。

  三·资产配置要如何避险、风控

  神秘嘉宾:人民币贬值要不要存点美金?大家留意,人民币的贬值是阶段性的,人民币的升值是长期性的。

  邓伟岩:套利谁都会做,关键是出了问题怎么办?有没有足够的抗风险能力?

  建议配置50%的固定收益,30%的PE股权,20%的现金伺机而动。

  杨嘉宏:一半以上放在固收类,但不要期望有超过10%的回报,5%上下是合理的;30%放在世界前十大的互联网公司,另外20%做一些资产流动性高的货币基金,或者现金。

  管清友:如果拥有1000万流动可投资资产,10%买黄金,10%买美元,40%做二级权益投资。

  四·当前大环境下,企业的机遇在哪里

  吴晓波:去杠杆环境下,大企业进行转型升级的腾挪空间变得很小,可能有一些行业会发生黑天鹅事件;中性企业则面临消费环境和工具发生变化以后产生的巨大不适应性;反倒是小型企业面临的机会更多。

  管清友:中国人喜欢用阴阳太极两分法则,我们行业也分两类。一个是强周期行业,包含钢铁、水泥、煤炭等,它们与国家经济周期密切相关;二是弱周期行业,比如互联网行业,永远是一个赛道,不缺机会。还有一类是逆周期行业,最典型的是影视文化娱乐、教育培训,它们存在口红效应,经济形态越差市场就越大。

  杨嘉宏:

  企业上市架构要保持弹性,多个方位融资,一定要保证能够找到足够的钱让企业发展。

  崔洪波:

  单一属性的企业,已经逐渐沦落为“古典”企业家。企投联动,切换赛道,以投促企,才能把握更多的行业机遇。

  五·中美贸易战有何玄机

  何茂春:第一要高度重视中美关系。美国是世界领导大国,我们是在这个秩序下不断崛起的,如果这个秩序被破坏的话,将对全球不利。第二也不必害怕。美国在历史上只有两场战争没打赢,这两场都是跟中国打的。

  没有中国,美国的金融危机可能走向更深的谷底。没有美国,我们的社会、科技进步不可能那么快。没有美国的强大,我们没有改革的理由。没有中国的崛起,美国也没有出现特朗普的这种可能。所以中国跟美国今天是相互影响的最深的两个大国。

  中美这次贸易战对我们提出的警示是,我们自己必须改革、必须开放,继续扩大改革开放。

  管友清:美国不断释放出贸易战的信息,我们怎么去应对呢?一味的强硬的反弹,我觉得没有必要,我们反驳、反弹这个需要的,但是一味的这是这么刚性的去做,这样肯定是不行的,肯定要注重谈判策略。

  中美两国在经贸关系上,存在一种不对称的相互依赖。但是,国与国之间没有永恒的友谊只有永恒的利益。

  克里斯汀·伦德布莱德:美国花了整整十年的时间,才消化掉2018年金融危机造成的严重后果,在这个不寻常的现象背后,有多少的不满情绪、多少的挫败,这是真真实实的美国公民所面临的情绪。

  美国丧失了很多的就业机会,很多人归咎于这些工作都转到了中国、墨西哥,但始作俑者应该是自动化。

  神秘嘉宾:我认为现在的中美关系,不能够简单类比过去40年,也不能够类比美国和欧洲和日本的关系。

  六·新经济形式下迎风而舞的企投会

  面对风云未定的下半年,我们应该如何把握机遇、规避风险,掌握投资方向?8 位嘉宾分别给出了答案。

  改革已经到了关键时刻,面对这前所未有的挑战,中国企业家们更需要不断迭代商业系统,以顺应新经济新形势下的新要求。吴晓波频道发起的关于宏观经济环境,与产业发展投资思辩的经济论坛 - 企投会年中论坛,也就应运而生。

  而“企投会”则是本次论坛的主办方,它是由中国财经作家吴晓波发起的,面向企投家的“交互式学习”社群平台。以“成就卓越的中国企投家”为社群使命。

  自2017年3月28日正式开始招募创始会员。以“全球机遇、中国机会、企业价值、财富增长”为核心学习体系,通过破茧式的学习和抱团式的聚合,为一代中国企业家们破解“知识的焦虑、产业的焦虑和资本的焦虑”,真正学习和实践如何做一个卓越的企投家。


本文作者为nc1772。

nc1772

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