美联储最担心的问题只是虚惊一场?这些工具支撑美联储进一步加息

猛料直通车 07-13 21:59

龙讯财经2018年7月13日讯]美联储官员正在寻找新的信号工具来指导货币政策的制定,以避免引发经济衰退的风险。在此前的经济低迷时期,美联储将利率提升至限制性水平以缓和通胀。而这一次,美联储希望能够更加温和地调节利率,在维持经济扩张的情况下达到避免经济过热的效果。

相比短期利率的一些新变量来看,传统观念里把长期利率曲线作为经济衰退风险的信号的办法似乎已经行不通,但这会决定美联储在本轮加息周期中能够走多远。

经济学家Eric Engstrom和Steven Sharpe在美联储6月会议上的最新研究表明,例如10年期和2年期国债之间利差这种传统的经济衰退信号已经不如专注于短期利率分析有效了。

特别值得注意的是,当用3个月期与18个月期国债收益率之差作为来年发生经济衰退的信号时,目前经济发生衰退的风险不大。而当一些联储官员利用长期收益率曲线收窄来作为货币政策的信号时,他们得出的结论会是马上停止加息。

这项新研究说明,短期收益率曲线能够很好地反映市场对未来经济的预期,而长期收益率曲线却不能。如果短期收益率曲线趋平,那么表明市场预期货币政策将会放松,这也是市场对经济可能会发生衰退的预期。

此外,亚特兰大联储一直试图通过欧洲美元合约来预测联储利率走向,这种合约是一项涉及海外银行美元存款的金融证券,反映了投资者对未来几个月利率走向的预期。

最近的研究表明,采用欧洲美元合约暗示美联储预期利率下降的办法,可以在过去两次经济周期中提前一年预测经济衰退。而当前的欧洲美元合约显示,投资者认为美联储未来几年的利率将会上升,并且近期经济衰退风险很小。

《华尔街日报》的一项调查结果显示,所有受访经济学家认为,美联储将会在9月份的会议上宣布再次加息。84%的受访者还预测,美联储将会在12月份的会议上进行今年第四次加息。

他们认为到年底联邦基金利率将达到2.33%,高于目前1.75%-2%的利率区间,这相当于预期美联储在2018年会加息四次。经济学家们还预计到2019年底联邦基金利率将稳定在3%,这意味着明年可能还将有2至3次加息。

事实上,部分美联储官员也认为需要保持当前的加息步伐。克利夫兰联储主席梅尔斯与费城联储主席哈克在周四均表示,赞同今年加息四次。梅尔斯称:

“我们仍然对货币政策持宽容态度,而且美国经济非常强劲。美国经济数据已经非常接近我们的目标,对我而言,这就是我们应该持续加息的证据。”

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