分析师警告:投资者别对美股二季报期望过高

猛料直通车 07-13 09:18

龙讯财经2018年7月13日讯】据美国财经网站MarketWatch报道,对美国企业来说,第二季度应该是一个强劲的财报季,但那些希望在最近几个季度的业绩报告中获得收益突破的投资者可能最终会失望。

  财报季将于周五非正式拉开帷幕,并在未来几周将随着更多公司公布财报而逐渐白热化,外界普遍预计,本季度企业利润和营收都将出现强劲增长。然而,过去两个季度支撑市场的一个关键趋势——异常多的公司超过分析师预期——预计不会继续保持同样的强进程度。

  FactSet的数据显示,标普500指数成分股公司本季度利润将增长20%,营收将增长8.4%。尽管投资者有一些问题需要寻求重新确认——尤其是国际形势、通胀上升以及美元走强的影响——但公司业绩预计将从强劲的经济基本面和2017年末通过的减税法案中受益。

  市场的普遍预期将表明,与第一季度相比,经济增长将出现连续加速。第一季度企业平均利润增长18.8%,营收增长7.8%。

  虽然第一季度的增长率很强劲,但人们认为这种增长势头特别乐观的原因是基于这种增长势头有多普遍,以及有多频繁地超出预期。

  根据高盛分析师的数据,标普500指数成分股公司中有55%的公司上季度每股收益(EPS)超过分析师预期至少一个标准差,为2010年第二季度以来的最高水平。

  根据投资公司Bespoke Investment Group的数据,总体而言,近70%的公司上季度的利润高于预期。这是连续第二个季度的总利润率明显高于62.1%的长期平均水平。

  打破营收预期的公司和同时打破营收及利润预期的公司有着类似的趋势。Bespoke在一份报告中写道:“毫无疑问,在过去六个月里,投资者已经习惯了强于预期的收益报告。如果公司不能跟上这个季度的步伐,我们认为市场将会挣扎。”

  近期市场上涨的原因是人们预期经济基本面足够强劲,能够承受挑战。另外一个不温不火的盈利季节可能会削弱外部威胁,即使这种不温不火的状况只是相对于预期而言额,而不是单纯的增长数字。

  目前,高盛对这种非典型的高打破预期率能否持续持怀疑态度。该投行写道:“我们预计,超过共识每股收益的公司数量,将比令人印象深刻的第一季度的水平有所降低,但业绩优于预期的公司将比第一季度获得更多回报。”

  高盛没有估计第二季度的打破预期率,但暗示股价超过预期的好处将更为明显。上个季度,在报告发布后的第一个交易日,超出预期的公司股价表现仅比标普500指数高出44个基点(0.44%)。这还不到103个基点的历史中值的一半。恢复到这个水平可能意味着将有更少的公司获得更大的收益。

  这种环境对投资者来说并不罕见,因为今年迄今标普500指数3.8%的涨幅几乎完全归因于大盘股和互联网股。这些股票的表现轻易地超过了该基准指数,这是由于它们的规模给它带来了巨大的提振作用。尤其值得一提的是,亚马逊公司(AMZN)的股价上涨了50%,为该指数的上涨贡献了很大一部分。该公司市值超过8600亿美元,是美国市值最大的公司之一。

  就其本身而言,这对投资者来说可能是一种风险。摩根士丹利投资和投资组合策略主管丽莎-沙列特(Lisa Shalett)写道:“标准普尔500指数第二季度稳健的收益可能会让目前的趋势维持更长一点时间,但极端的表现差异可能会结束,这将以牺牲赢家为代价,并让今年迄今表现落后的投资者获利。”


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