特朗普能否任性解雇鲍威尔 美联储主席饭碗由谁保障?

猛料直通车 11-01 20:40

龙讯财经2018年11月1日讯]过去一个月中,美国总统特朗普屡次向美联储主席鲍威尔开炮,批评美联储“发疯”“愚蠢”,将美股下跌归咎于美联储加息,称加息过快威胁到美国经济健康,甚至指责美联储是美国经济的“最大风险”。

市场分析人士称,如果特朗普的不满达到顶点,甚至替换掉鲍威尔,金融市场可能因此遭遇重大打击,股市、债市和汇市全部下跌。因为这一不同寻常的举动将带来极大的不确定性,对此市场将给出非常负面的反应。鲍威尔美联储主席一职的最终保障或许并不在于华盛顿,而是华尔街。

不过,到目前为止,投资者基本未将特朗普对美联储的攻击放在心上,已经习惯了他通过言论或某种程度的哗众取宠来影响民众的策略,他们清楚这并不一定会造成实际的政策影响。

对此,鲍威尔和他的团队也表示不会受到政治的影响。最近公布的美联储9月议息会议纪要显示,大部分与会官员都认为,联邦基金利率需继续上升,直至足以防止经济走向过热为止。

前美联储主席耶伦则对特朗普的言论表示了担心,称其对货币政策的抱怨或削弱民众对美联储的信心。在周二于华盛顿举行的一个会议上,耶伦指出,“我认为美联储继续加息是合适的……我相信我的继任者和他的同事。”

“没有什么是一成不变的,我会密切关注进展。但目前看起来,至少再加两次息,是维持经济持续稳定发展所必须的,”耶伦说,这也是稳定劳动力市场,使其不至于过热所必须的。

总统对美联储施压并非史无前例。虽然在特朗普之前的克林顿、小布什和奥巴马,他们的确很少在公开场合评论央行的政策,但在这些之前的总统们并不都如此谨慎和沉默。

不过一旦特朗普动真格的,公然采取行动试图解除鲍威尔的美联储主席一职,则完全是另一回事。

芝加哥致同会计师事务所(Grant Thornton LLP)首席经济学家斯万克(Diane Swonk)对彭博社指出,如果特朗普真的让大家相信他是要采取行动撤除鲍威尔,将对金融市场产生重大冲击,“因为我们将陷入未知局面,这正是市场讨厌的。”

普信集团(T Rowe Price Associates Inc.)多元资产专家迪伦(Christopher Dillon)也同意上述观点。他说:“原本帮助引导市场的系统化过程将分崩离析,而一旦人们对这个结构失去信心,我们就需要担心了。”

在迪伦看来,如果特朗普用其他更鸽派的人来替代鲍威尔,与此同时,联邦政府的预算赤字继续朝着万亿美元规模增长,那最后无疑会导致股市终结,“如果可以从10年期国债中获得4%-4.5%的收益,那我为何还要投资股票?”

一些新兴市场的经验也许可以提供指导意义。土耳其总统埃尔多安今年早些时候就多次向央行施压,要求后者降低借贷成本,结果导致本国的经济、信誉和货币全部受到冲击。

美国当然不是新兴市场。实际上,一些分析人士认为,如果特朗普换了鲍威尔,美国市场或许不会表现得很糟,甚至可能对市场有利,但攻击央行独立性导致的不确定性将笼罩整个市场。

证券公司Academy Securities宏观策略负责人Peter Tchir指出,尽管理论上这一举措将有利于市场,因为你新替换进来的人肯定是鸽派的,但是如此重大的变化,而且偏离常态,市场波动性肯定会增加,这会对资产形成压力。

特朗普能解雇鲍威尔吗?法学专家认为答案是否定的,但也指出,如果特朗普一定要这么做将会适得其反。

康奈尔法学院教授霍克特(Robert Hockett)表示,如果美联储主席可以被解雇,就没有美联储独立性这回事了,甚至连隐性独立都不存在了。

和证券交易委员会等其它独立的监管机构一样,美国联邦储备条例第10.2部分规定,总统可以因为“原因”(for cause)解雇美联储主席,而不能凭借“意愿”(at will)。霍克特指出,“原因”通常被解读为严重的犯罪行为,而不是在货币政策方面的意见分歧。

这条法律可以回溯到1940年代,当时罗斯福总统解雇了联邦贸易委员会的一名成员,原因是双方在对公共政策的观点上存在分歧。最高法院一致驳回了总统的决定,称独立机构的管理人员不能被辞退,除非存在“原因”。最高法称,这些机构“必须不受行政控制”。

摩根大通首席美国经济学家费拉里(Michael Feroli)则指出,对于特朗普是否可以任命其他人担任美联储主席一事,联邦储备条例的规定很模糊,“我们不认为,重新任命其他人会对美联储的货币政策产生什么影响,但却会给金融市场带来极大破坏。”

   





警告!请登录后再收藏
您已收藏过此文章