高盛:美元前景好坏不一 定论下跌周期为时尚早

猛料直通车 08-11 06:58

龙讯财经2017年8月11日讯]受半岛地缘政治、特朗普经济政策不确定性等因素影响,美元今年以来不断走贬,迄今已经抹去去年大选后的涨幅。尽管如此,高盛分析师认为,现在说美元步入下跌周期为时尚早。

受特朗普可能推行减税、基建等经济刺激政策提振,美元在其去年11月当选后一路狂飙突进,并在年底站上2005年以来最高点。但今年年初以来,追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数已经下跌约8%。

尽管美元大幅回调,但高盛高级经济学家潘德尔(Zach Pandl)和首席新兴市场宏观策略师特里维迪(Kamakshya Trivedi)在周三发布的报告中称:“还不能说(美元将)持续走贬……相反,我们认为美元前景好坏不一,兑部分货币会上涨,兑其他的货币可能下跌。”

他们认为,今年前8个月美元下跌的原因主要有,市场预期特朗普政府的税改进展可能十分缓慢、美国通胀和薪资增长疲软以及美联储领导层可能发生变动。

高盛在报告中预测,接下来有助于美元走势趋稳的因素有,美国可能在2018年实施减税,以及欧洲资本流入预期会放缓。

虽然美元作为全球贸易主导货币的地位不可能在短时间内动摇,但特朗普不按常理出牌的非传统做法的确让美元承压。

美元 特朗普

在特朗普周三(8月9日)警告朝鲜不要再挑衅美国后,全球投资者抛售美元,ICE美元指数收盘下跌0.08%。类似的情形在特朗普上任后不断发生。比如,在普京7月30日宣布驱逐755名美国外交官后,美元在接下来的交易日下跌了0.42%。

《纽约时报》的报道认为,目前美元在一定程度上成了衡量国际社会对美国政治环境看法的晴雨表。透过美元的价值可以了解市场对特朗普达成其经济目标的预期,也能了解市场对特朗普可能发表激进言论的担忧。

弱势美元似乎正中特朗普下怀。他在今年4月接受《华尔街日报》采访时说:“我认为美元正在变得太强,这部分是我的过错,因为人们对我有信心。”

对于美国出口商来说,弱势美元不仅能让美国的商品在国际市场上具有价格优势,促进出口,还能让在美国度假更划算,从而吸引更多的外国游客,促进美国酒店服务业就业。不过,美元在走软的同时也会让进口商品变得更昂贵,最终让美国消费者买单。

一些经济学家也赞同特朗普的观点,认为美元目前被高估。美银美林在7月发布的报告中称,美元目前的价值相对于其历史价值来说仍然偏高。“与长期均衡价值相比,美元仍被高估约10%,按实际有效汇率计算,美元目前价值比其20年平均值高出约12%。”国际货币基金组织IMF)7月底也表示,基于美国近期的经济基本面,美元被高估约10%-20%。

尽管今年以来不断走贬,但从过去六年来看,美元依然上涨约28%。

此轮上涨周期始于2011年。当时,美国经济比其他发达经济体更快复苏。虽然从历史来看美国的经济增长疲软,但其他发达经济体的情况更糟。按照美国投资管理公司Leuthold Group首席投资策略师保尔森(Jim Paulsen)的话说,美国是“脏衣服篮子里最干净的那件衬衫”。

而目前,全球其他地区的经济表现看上去要优于美国。在7月24日发布的《世界经济展望》最新季度报告中,IMF维持全球增长预估不变,但下调了美国的经济增长预期,同时上调了中国、日本、欧盟的增速预期。

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