退欧影响定价 但英镑仍可能下行

Zlin 2016-11-28 15:06:41 423

周一(11月28日)亚市盘中,英镑/美元大幅上扬后回落,交投于1.2509水平。巴克莱资本(Barclays Capital)指出,英镑短线处超卖状态,但仍存下行风险。

英镑目前的关键问题在于,市场对退欧影响的定价是否足够充分。退欧最终可能对英镑汇率现有平衡构成影响。市场对英镑长期价值的认知通常很清晰,过去的半个世纪以来,英镑实际有效汇率只有两次出现下跌,一次是在全球金融危机,另一次是在20世纪70年代中叶的英国滞涨危机。

从英国的角度来看,退欧影响定价已经较为充分,但并不意味着英镑不会进一步走低。

英镑的中期投资价值是极具吸引力的。而英国长期投资者在等待英国政府给出退欧谈判计划。计划的不确定性令英镑存有下行可能,特别是在触发里斯本50条方面,英国政府遭遇了法律问题。此前,英国高等法院裁定触发里斯本条约第50条款需要议会投票,并表示允许英国政府就裁决进行上诉。

英镑目前的空头规模太庞大,技术指标也显示英镑超卖。这些的确令英镑无法进一步显著下跌,但不能排除下行风险。

截止目前,英国政府还未启动两年法定程度脱欧。尽管最高法院将决定脱欧是否需要议会投票,但英国首相特蕾莎·梅一再强调将按原计划在明年3月底之前启动脱欧程序。只有等到那个时候,英国才会真正与欧盟“开撕”,它们这场关于贸易和就业的谈判又可能会持续四年以上。

在这种充斥着不确定性的大环境下,英国的金融状况持续恶化,英镑将依然是全球除墨西哥比索以外表现最差的货币。近期,墨西哥比索也因为美国大选带来的政治风险而跌成“熊”。英国财政大臣哈蒙德在脱欧后的首个秋季预算报告中表示将英国2016和2017年经济增速预期全面下调,同时提出了增加政府借贷的计划。