OPEC退产致原油暴涨 油价能否就此走出低迷?

QQ_406009677 2016-12-02 09:28 62
北京时间周三(11月30日)晚间,石油输出国组织欧佩克(OPEC)在奥地利首都维也纳举办了第171届欧佩克大会,讨论其最新的石油政策。
本次大会上做出8年来首度原油减产的决定,消息公布后,油价暴力拉升逾10%。然而市场有分析指出,未来油价仍然面临压力;此外,此次OPEC原油减产对下游产业,如沥青、燃油等,长期影响或有限。
原油大涨
根据OPEC的声明,所有产油国达成协议,将合计减产约120万桶/日。具体来看,自2017年1月起,沙特的日产量将从1054.4万桶减少48.6万桶,至1005.8万桶,削减份额最大,剩余削减部分阿联酋、伊拉克、科威特承担最多,分别削减了13.9万桶、21万桶、13.1万桶。值得注意的是,尼日利亚和利比亚不参与减产。
这是8年来OPEC首次做出减产决定,以应对2014年以来油价持续低迷的局面。欧佩克当天表示,决定减产是为了原油市场供需更为平衡。
消息公布后,油价暴力拉升逾10%,布油刷新今年10月20日以来高位至52.24美元/桶。WTI原油刷新今年10月27日以来高位至49.82美元/桶。
近期持仓数据显示,截至11月22日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量1995504手,减少32035手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头276320手,比前一周减少6手。其中持有多头560573手,比前一周减少20843手;持有空头284253手,减少20837手。
多头狂欢后仍存隐忧
油价真能就此走出低迷?或许并没有这么简单。翻看历史上产油国间的协议和如今美国的页岩油产量,就会发现未来油价仍然存在很大的压力。
知名投行高盛就不大看好OPEC的减产协议。高盛称,尽管OPEC成员国是否会遵守减产协议仍不得而知,但从往次OPEC的表现就可看出些端倪。该组织自1982年以来总共达成了17次减产协议,但其实际的减产幅度却只有协议规定的60%。
高盛预计,OPEC在本次减产协议下的产油量将达3300万桶/日,而非商定的3250万桶/日。尽管俄罗斯参与减产会进一步改善原油市场的供求关系,但油价不可能长久处于55美元/桶上方。不过高盛也指出,如果OPEC协议能够如期完全履行,油价将会突破每桶60美元。
事实上,就算OPEC成员国完美履行减产,油价也没法高枕无忧。今日不同往昔,目前来看,油价的决定因素很大一部分在于美国的页岩油,OPEC可能已经不再拥有所谓的“定价权”。
有分析认为,页岩油增长势头已经很难遏制,OPEC减产反而会助推页岩油产量回暖,从而在很大程度上抵消减产带来的市场反应,让市场重回供大于求的情况。
东方油气网分析师程瑞锋接受《第一财经日报》采访时表示,在目前的油价下,美国将会生产更多的石油,预计产量未来存在爆发的可能。
美国页岩油行业的反应在接下来的数周中就显得至关重要,尤其是特朗普宣布将取消美国能源工业的就业限制的情况下。页岩油钻井数量的任何增加,都将使得这个冬天的石油产量再度反弹。
能化期货跟涨
国内期货市场上,与原油相关联最密切的沥青、燃油12月1日大涨逾4%,PP、PTA、甲醇、塑料也均录得上涨。原油价格短期内的暴涨有助于提升国内化工品的原料成本,但实际上影响恐有限。
东吴期货能化分析师王广前接受《第一财经日报》采访时表示,短线国内化工品价格受金融以及供需影响更大,特别是短线国内资金面偏紧预期升温下,黑色系代表的大宗商品出现大跌走势,整个国内商品市场运行氛围偏空,因此短线化工品市场受油价大涨的提振作用有限,但中期的成本支撑作用还是很明显的,一旦黑色系代表的大宗商品下跌势头稳住,可能化工品市场会迎来补涨机会。
王广前认为:“原油涨对能化品种提振作用因品种而异,我觉得相关性最大的是PTA和甲醇。PTA目前是成本定价,原油大涨对成本有直接提振,所以跟涨会比较积极。甲醇上游和下游需求端如MTBE、二甲醚、甲醇制汽油等很多都与原油相关,油价上涨能带来甲醇需求的增加,同时也会受到天然气等与原油密切相关的能源成本支撑。”
虽然成本支撑对能化品种期货价格有所提振,但在原油价格没有产生趋势性大涨的情况下,短期波动更多地来源于投资者心理层面的变化,而从中长期看,这种变化难以改变以供求关系为主导的价格走势。
笔者琥珀金盘(微信kdj5008)是金融投资分析师,从事金融行业多年,研究国际局势和热点事件以及股票分析。金融领域博大精深,每天行情波折不断,我所能做的就是用我多年的研究经验,给大家帮助。