周五(1月26日)欧市早盘，美元指数维持日内反弹走势，现报103.65附近；现货黄金目前交投在2022美元/盎司附近。本交易日，投资者将聚焦美国PCE通胀指标，预计将引发市场剧烈波动。

   美国PCE数据恐引发金价剧烈波动！

昨日晚间公布的美国第四季度实际GDP年化季率初值增长3.3%，远高于市场预期的2.0%。GDP数据再次凸显美国经济的韧性，人们担心的衰退并未发生。美国经济之所以如此坚挺，与劳动力市场超越以往周期的韧性有关。本轮周期中，经济活动的减弱并未传导至劳动力市场，这使得衰退的关键指标——就业——始终没有恶化，而那些“预测”衰退的先行指标集体犯错。

为何就业有韧性?一个解释是公共卫生事件后货币财政刺激使得留存在劳动力市场中的群体具有收入效应，而退出劳动力市场的群体又享受财富效应，支撑了需求。与此同时，劳动力供给不足，迫使企业减少裁员，“囤积”劳动力，令劳动者就业得到保障。此外，美国金融周期仍处于上升阶段，这或意味着经济增速不会快速回落。

美国第四季度GDP年化环比增长3.3%，虽然较第三季度的4.9%放缓，但仍远高于2%的美国经济长期潜在增速。从同比看，第四季度GDP增速升至3.1%，与其他发达国家、特别是一些经济处于停滞状态的欧洲国家相比，这样的表现足以称为“例外”。

在慕信轩看来，如果美联储因为通胀放缓而降低利率，就业或也不会很快恶化。这意味着经济衰退的概率可能进一步下降，美国经济增速或能够在更长时间内保持在潜在增速以上。

是冲击2040或跌破2000？

黄金隔夜探底回升，未能形成连续下跌态势。日线级别布林通道收窄，反映出黄金在日线周期内呈现弱势震荡格局。上方关注日线布林中轨2032的压力位，若周五在此区间震荡并突破2032，日线周期有望转为连阳，届时可视为弱势转强信号，上方目标可看至2040、2062高点。

H4周期震荡特征更为显著，在经历周四的跌宕起伏后，H4周期于低位连阳回升，表现出强烈的强势特征。目前价格位于2023附近，恰好在H4周期布林中轨附近。短期内有明显上涨迹象，可关注2032附近阻力。至于能否实现大涨，还需观察H4周期布林上轨是否被突破。若周五尾盘实现突破，上方目标点位可进一步上看。

小周期目前也是震荡状态，相对周三，周四这种震荡还是稍微强势点，那么，今天做多可能不会那么低，下方激进点关注2018，稳健点看2015，做多到美盘，再看美盘2030是否破位。

授人以鱼不如授人以渔，交易市场也是如此，有人总是上涨的时候拿着低位的空，下跌的时候拿着高位的多，交易有得有失是正常现象，可是每一次总是不设止损，期待有个意外发生，还奢望着频繁被救活，这就好比被雷击的概率是一样的，别为自己造成的损失找太多的借口，每一次入场前想清楚，你的止损、目标位置在哪里，出现意外如何应对，出现获利何时走人，想清楚了再入场！

   笔者慕信轩，AFP金融理财师，黄金投资分析师（高级），裸K分析领导者，趋势交易论倡导者，自创三线操盘法，精通斐波那契数列交易。

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本文作者为程曼志，手机号13248596574。

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程曼志

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